先週の日銀金融政策決定会合で、政策金利を0.75%に引き上げ、約30年ぶりの高さとなった。会合後の会見で植田日銀総裁は、実質金利が極めて低い水準にある認識を示したことで、利上げの余地はあるとみられる。ただ、日銀が公表している中立金利（景気を刺激も抑制もしない中立的な金利水準1.0%～2.5%）の下限に近付いているが、中立金利の推計値の特定は難しく、経済の反応を点検しながら類推していくしかないと、市場関係者が期待した内容ではなかったため、円安が進行した。要人から円安けん制発言が聞かれるものの、実際に介入が実施されるかは不透明だ。その日銀がどのくらいのペースで、どの水準まで利上げを実施していくのか、今後の方針に注目しておきたい。

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