市場が夏休みモードから醒めきらないなか、25日からジャクソンホール会議が開催される。その中でも26日に予定されているイエレンFRB議長の講演に注目が集まっている。実際にはどこまで踏み込んだ発言になるのかはわからないが、当面の金融政策についてどのような発言をするのかどうかがカギとなってくる。この会議の内容は次の日銀金融政策決定会合においても議題の一つとして挙げられると予想されるため、直接的ではないにせよ次回追加緩和が行われるかどうかにもつながってくる。来月のマーケットに与える影響を考えるとしっかりと見極めたいところだ。

先週のドル円は下値を試す展開となった。先週末に行われた日銀金融政策決定会合において、追加緩和が示されたが、市場が期待したほどの規模では無かったこともあり、失望売りとなった。さらに米GDPの発表があったが、弱い結果だったこともあり、円高ドル安に歯止めが効かなくなる展開となった。一時101円台に突入するなど、ドル円は再び100円割れが視界に入っていることもあり、自律反発があったとしても、下値を探る動きはしばらく続きそうだ。米GDPが弱い結果を受けて、米国の利上げ期待が後退していることもあり、円安ドル高に流れを持っていくには、まだまだ追加緩和が必要と言われているが、悪い副作用が伴うことも多いため、難しい判断を迫られている。夏枯れ相場ともいわれることもあり、落ち着かない動きは、まだまだ続きそうだ。